NHO: Sterk økonomi, men økende uro i bedriftene

Sterk vekst, men ikke for alle

NHO peker i sin ferske rapport Økonomisk overblikk 3/2025 på at norsk økonomi har holdt seg sterk gjennom en krevende periode. Fastlands-BNP økte med 1,7 prosent fra fjerde kvartal i fjor til andre kvartal i år, og produktivitetsveksten har ligget på rundt 1,2 prosent – klart over normalen.

Samtidig har reallønnen økt etter ti år med stillstand, og arbeidsledigheten er lav.
– Det går godt i norsk økonomi. Dette er en av grunnene til at vi fremdeles har en høyere rente enn mange andre land rundt oss. Vi kan, som NHO påpeker, se dette både ved reallønnsvekst og produktivitetsvekst, men også lav arbeidsledighet, sier Søderlund.

Hun viser til at Norge fortsatt ligger i en høykonjunktur, slik SSB beskriver i sin konjunkturrapport. – Det ser ut som den norske økonomien har klart seg godt gjennom en tøff tid. Sett på Norge med et makrobilde går det bra, og folk forbruker fremdeles. Hvis vi derimot går inn i mikrobilde kan vi se at det er personer som sliter mer enn tidligere, så det kan være en del som ikke kjenner seg igjen i dette makrobildet, sier hun.

Pessimisme blant bedriftene

Mens NHOs hovedrapport viser vekst, viser organisasjonens ferske medlemsundersøkelse at optimismen blant bedriftene faller. Nesten hver fjerde bedrift venter at markedet blir dårligere de neste seks månedene – det svakeste nivået på halvannet år.

NHOs sjeføkonom Øystein Dørum beskriver situasjonen som «overraskende stabil – og samtidig svakt – gitt hvor urolige tider vi står i», i et intervju med Finansavisen.

Parats siviløkonom Benedicte Søderlund mener at bedriftenes pessimisme må forstås i lys av et krevende rente- og kostnadsbilde, men minner om at det samtidig finnes lyspunkter.
– Det er ikke bra om bedriftene i NHO er pessimistiske og mener at investeringsviljen er lav. Men som NHO også skriver, sier regionalt nettverk (som utføres av Norges Bank) i sin forrige rapport at bedriftene tror at investeringene i år vil bli noe høyere enn i fjor, sier Søderlund.

Hun viser til at rapporten sier at mange bedrifter planlegger økt sysselsetting mot slutten av året, men at det samtidig finnes flere utfordringer.
– Det har vært og er en høyere styringsrente i Norge, som går ut over alle med lån, også bedriftene. Det er også utfordringer knyttet til en svak krone, inflasjon og handelsuro, sier hun.

Flere i arbeid, men økt arbeidstilbud gir høyere ledighet

NHO trekker frem at arbeidsledigheten har økt svakt, til tross for at sysselsettingen stiger. Årsaken er at arbeidstilbudet vokser raskere – blant annet fordi flere flyktninger er på vei inn i arbeidslivet.
– En slik utvikling vil gjøre at arbeidsledigheten i Norge kan bli høyere enn den reelt sett er, da det tar tid for flyktninger å komme i arbeid. Dette er også noe SSB peker på, sier Søderlund.

Hun mener likevel at økt tilgang på arbeidskraft er en fordel for norsk økonomi. – Et av problemene vi har er at vi har for lite arbeidskraft. Dette er også en av tingene som ble tatt opp i regionalt nettverk. 25 prosent av bedriftene opplever at de har problemer med å få tak i arbeidskraft, sier hun.

Lyspunkter og uro

Til tross for global uro og høy rente mener NHO at både norsk og internasjonal økonomi har klart seg bedre enn ventet. De ser også for seg en relativt høy reallønnsvekst i 2025.

NHOs sjeføkonom Øystein Dørum peker på at bedriftene stort sett deler Norges Banks syn på renteutviklingen, men at mange ser for seg en raskere nedgang neste år.
– Bedriftenes utsikter til rentene synes relativt konsistente med signalene fra Norges Bank, men på marginen forventes noe raskere rentenedgang i 2026, sier Dørum til Finansavisen.

Han beskriver situasjonen som krevende, men ikke dramatisk.
– Det er overraskende stabilt, og samtidig svakt, gitt hvor urolige tider vi står i, sier han.

Parats siviløkonom Benedicte Søderlund mener NHOs vurdering viser at økonomien holder seg overraskende robust, men at mange fortsatt kjenner presset i hverdagen. – NHO sier at til tross for mye økonomisk og geopolitisk uro, har både norsk og internasjonal økonomi klart seg bra. De ser også for seg en relativt høy reallønnsvekst i 2025, noe som er godt for arbeidstakere, sier hun.